Основные методы прогнозирования стоимости финансовых активов

На фондовом рынке и валютном рынке информация, которая подлежит анализу, разная. Поэтому подходы к прогнозированию фондового рынка и валютного рынка в фундаментальном анализе имеют свои особенности.

На фондовом рынке при фундаментальном анализе используют методы прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании, основанные на анализе финансовых и производственных показателей ее деятельности. Главной задачей такого анализа является определение действительной (внутренней, справедливой или экономически оправданной) стоимости ценных бумаг конкретного эмитента.

Этот анализ обычно выходит из ретроспективных и текущих значений показателей деятельности предприятий (чистая прибыль, чистая стоимость компании, обязательства, денежный поток, выручка, объемы производства и др.) на фоне постоянно переменной макроэкономической ситуации.

“Внутренняя стоимость” в большинстве случаев не совпадает с ценой акций компании, которая определяется соотношением спроса и предложения на фондовом рынке. Инвесторов, которые используют в своей деятельности фундаментальный анализ, интересуют в первую очередь ситуации, когда “внутренняя стоимость” акций компании превышает цену акций на бирже. Такие акции считаются недооцененными и являются потенциальными объектами инвестиций.

Покупая недооцененные акции, инвесторы рассчитывают, что в условиях эффективности рынка цена акций на фондовом рынке будет приближаться к “внутренней стоимости”, то есть в случае недооцененных акций – будет расти.

Фундаментальный анализ обычно бывает трех уровней:

1) На уровне экономики, фундаментальный анализ включает изучение макроэкономических индикаторов для оценки текущего и будущего состояния экономики в целом;

2) На уровне индустрии фундаментальный анализ может содержать изучение сил спроса и предложения для данного типа продукта или услуги;

3) На уровне отдельной компании (финансового инструмента, ценной бумаги), фундаментальный анализ включает анализ финансовых и бухгалтерских отчетов, управления, стратегии бизнеса и конкуренции

Центральная часть фундаментального анализа – изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет финансовых коэффициентов позволяют определить финансовое состояние предприятия.

При анализе отчетности финансовые и производственные показатели анализируют за ряд лет, чтобы получить картину развития ситуации на предприятии.

Предметом изучения является дивидендная политика предприятия, которая позволяет сделать выводы относительно его инвестиционных планов. Кадровая политика на предприятии также может послужить источником информации для оценки перспектив его развития.

Кроме анализа положения дел на самом предприятии инвестору следует изучить факторы макроэкономического характера, а также рынок, на котором действует предприятие, которое интересует его. Это открывает инвестору понимание долгосрочной и среднесрочной конъюнктуры. Такое знание особенно важно для инвестора, который ориентируется на длительные тренды.

Анализ экономической ситуации в стране и ее перспектив требует знаний в области макроэкономики. Инвестор анализирует такие показатели: объем валового внутреннего или валового национального продукта; уровень инфляции, безработицы, процентной ставки, объема экспорта и импорта; валютный курс; размер государственных расходов и заимствований на финансовом рынке и тому подобное, поскольку данные переменные определяют общий экономический климат в стране.

Макроэкономические факторы характеризуются тем, что они, преимущественно, в тенденции одинаково влияют на курсовую стоимость бумаг. Например, мероприятия Центрального банка относительно изменения процентной ставки изменят как общий уровень инвестиционной активности в стране, так и ставку дисконтирования при определении стоимости бумаг.

Прогнозирование на валютном рынке (Forex) – это  прежде всего интерпретация и оценка основных экономических показателей и факторов развития страны. Изучается текущая ситуация с точки зрения политической, экономической и финансово-кредитной политики.

Целью фундаментального анализа является определение истинной, справедливой цены валюты. Сравнивая оценку с текущей рыночной ценой, делается вывод о том, переоцененная или недооцененная валюта.

Разные макроэкономические показатели, которые используют при фундаментальном анализе, публикуются в загодя известные сроки. Для удобства их отслеживание складывается календарь выхода данных, в котором приводятся и прогнозируемые значения показателей. Расхождение прогнозных и фактических значений показателей обычно дает основание для принятия торговых решений.

Текущие политические и экономические новости предоставляются многими информационными агентствами в режиме реального времени, и транслируются для клиентов с реальными счетами непосредственно в торговом терминале.

Новости могут быть ожидаемыми (такими, которые публикуются согласно плану) и неожиданными (случайными). К плановым новостям относятся выходы экономических показателей стран, частично – информация политического характера – результаты выборов или выступления государственных лиц. Случайные или неожиданные новости обычно имеют политическое или естественное происхождение (стихийные бедствия, войны, политическая нестабильность).

Можно выделить четыре группы фундаментальных факторов, которые непосредственно влияют на рынок: экономические; политические; слухи и ожидания; форс-мажор – неожиданные события.

Влияние на валютный рынок экономической группы факторов следует из аксиомы, что стоимость любой валюты является производной от экономического развития страны и может регулироваться с помощью определенных экономических мероприятий.

Экономическую группу факторов влияния на рынок можно разбить на такие составляющие: данные об экономическом развитии страны (торговый и платежный балансы, темпы инфляции, безработицы и, темпы инфляции, безработицы, ВНП); заседание центральных банков стран и любые изменения денежно-кредитной политики (в первую очередь – учетной ставки); потоки капиталов; операции фондов (хеджевых, инвестиционных, страховых, пенсионных); экспорт и импорт; заседание “большой семерки”, экономических и торговых союзов; выступления председателей центральных банков, председателей правительств, ведущих экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменений экономической политики, экономической ситуации в стране, валютные интервенции; влияние смежных рынков; крупные спекулятивные сделки.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

×